В течение последних недель на межбанковском валютном рынке Украины усилилось нисходящее давление на гривню. Котировки доллара то и дело стремятся преодолеть рубеж в 8 грн. за $1. На данный момент доллар торгуется на межбанке на уровне 7,99 грн.
Ситуация с экспортной конъюнктурой в феврале-апреле ухудшалась. На мировом рынке черных металлов происходила ценовая коррекция, и котировки по подавляющей части ассортимента украинских металлургов снизились. В феврале-марте падали котировки по длинному прокату, а в марте-апреле к тенденции подключились и котировки по плоскому прокату, пишет
«Дело».
Поскольку экспортная выручка поступает в страну с определенным лагом, первые результаты данного явления стали сказываться на валютном рынке в конце марта. Этот недостаток потенциального притока валюты от экспорта является первой причиной девальвации гривни.
Однако следует отметить, что в мае цены на черные металлы стали активно расти по всему сортаменту и дополнительные поступления на валютный рынок придут уже в середине лета.
Физические объемы экспорта также продолжают прирастать, так что ситуация с балансом поступлений валюты от внешней торговли в этом году не является масштабной угрозой для курса.
Второй причиной усиления девальвационного давления на гривню является вывод портфельных инвестиций из страны. Негативные тенденции на украинском фондовом рынке, наблюдавшиеся в марте — начале мая, способствовали оттоку средств за рубеж.
К тому же иностранные инвесторы фиксируют прибыль по облигациям внутреннего займа, в которые они активно входили во втором полугодии 2010 года. Если в начале текущего года в руках инвесторов-нерезидентов находилось ОВГЗ на сумму свыше 11 млрд. грн., то на данный момент этот объем уже ниже 9 млрд. грн.
В последние дни Национальный банк активизировал позицию на межбанковском валютном рынке. После длительного отсутствия он вернулся на торги с предложением продажи доллара по курсу 7,985 грн. Именно эти интервенции и сдерживают курс от «заползания» за отметку 8 грн. за $1. При этом НБУ сможет без особых проблем поддерживать гривню интервенциями в ближайшие месяцы.
Во-первых, дисбаланс на валютном рынке невелик и крупные объемы интервенций не требуются.
Во-вторых, Национальному банку даже интересно продавать валюту. Дело в том, что согласно программе stand-by с Международным валютным фондом (которой Нацбанк старается придерживаться, несмотря на фактический срыв программы), в мае-июне денежная база в Украине может прирасти не более чем на 6,2 млрд. грн. Учитывая текущие темпы роста денежных агрегатов в Украине, это достаточно жесткое ограничение.
Для Нацбанка легкий способ замедлить рост денежных агрегатов — это изымать гривню из оборота путем продажи иностранной валюты на межбанковском рынке.
